房利美、房地美主要職能是，通過從銀行手中購買上千億的抵押貸款，幫助這些金融機構周轉資金，使它們能夠向未來的購房者提供更多貸款。它們並不涉及次級貸款領域，只購買向提供充足首付、以及收入證明的借款人發放的抵押貸款。值得注意的是，「兩房」均為「政府支持企業」，這意味着它們能夠享有免交稅收、享有財政部信貸支持等特權。對於「兩房」陷入困境的根本原因，可以說一方面，美國房地產泡沫過於嚴重，二個方面，兩家公司財務槓桿過高。令問題更加複雜的是，「兩房」在收購貸款、發行mbs的傳統業務之外，開始購買其他私人金融機構發行的mbs，從中賺取自身資金成本與所購買mbs之間的息差。次貸危機暴發後，由於自身持有貸款組合的違約率上升、所購其他機構發行mbs市值下降。「兩房」賬面開始出現越來越大虧損。
如果「兩房」債券評級下降、市值下跌，則中國相關機構資產組合中機構債的市場價值則出現下跌。如果美國花費巨資救援，則「兩房」債券可維持高信用評級。但美國財政赤字增加、國債評級可能下降，由於中國金融機構持有美國國債規模更大，這對中國金融機構的資產組合的衝擊可能更大。在實體經濟層面，「兩房」事件可能會使得美國房地產市場衰退更嚴重、持續時間更長，這就影響美國經濟、進口需求，進而影響中國經濟！可以說這美國的次貸危機，到了這麼一個時候。那真是跟巨大的怪物一樣開始展現出來他猙獰的面目，那真是隨時可能把不相關的別家給一起拉近深淵墊背啊！
而幾天之後摩根大通宣佈以2.4億美元收購美國第五大投資銀行貝爾斯登。成為美國次貸危機中又一「超常」新聞。一家有5000億美元資產的知名投行為何如此低價賤賣？按照專家分析，因為「現在沒有人知道貝爾斯登的資產當中究竟有些什麼、究竟值多少錢，甚至連最終可能損失多少都沒人知道。」沒錯！這貝爾斯登到底怎麼一個情況完全沒有人知道，但是就因為沒有人知道。所以才要收購！否則的話搞不好垮掉了危害更大！這就是屬於大到了不能倒地步的那種概念啊！如果摩根大通不「出手」，貝爾斯登就會轟然倒下，那將引發一場無法收拾的金融崩盤。同時，也使人們警覺，美國為什麼不把任何一家哪怕危機累累的銀行賤賣給別人？
本身是一個巨大的黑洞，其中一個又一個的漩渦，撲捉迷離，連漩渦中的人都不知底細，次貸危機造成的損失到底有多大？究竟有多少家投行及金融機構買了多少次貸衍生品？次貸危機如何殃及全球經濟？美國到底怎樣抹平次貸危機？次貸危機何時能見底？……這些問題。人們自然就更難找到確切的答案了。這正是次貸危機的可怕之處。現在能確切感到的是，這次金融風波是一場典型的「美國式危機」：高智商人群在非同尋常的、虛擬夢幻般的現代經濟中運作出事了，而且美國危機了。其他國家也跑不了，因為次債早已把大伙兒牽扯進來了，現在你們都得來救我，救我就是救你們自己。
美國夢，帶了金融創新的傲慢，帶着全球經濟引擎的信用。帶來高額回報的預期，虛擬經濟世界的詭異。把半夢半醒之間的人引向那裏，夢醒時分，全世界的實體經濟卻已陰影籠罩。也許，美國的這麼一個做法是故意往壞里做，就是為了不讓自己倒霉的時候別人日子還很好？就是為了拖着大家一起下水，弄得大家為了自救就一定要救美國？這事兒誰也不知道，但是至少現在看來，可能是有這麼一點點陰謀的！
如果只是美國的次級抵押貸款企業出了問題，並不一定導致一場牽動金融全局的次貸危機，因為次貸本身的規模是可以確定的。據國際貨幣基金組織的統計數據美國次貸佔美國整個房地產貸款的14.1%，大約在1.1萬億到1.2萬億美元，而其中的壞賬，據高盛的測算是4000億美元。2006年，美國的gdp為15萬億美元，一個可以確知的危險並沒有那麼可怕。次貸之所以釀成危機，是因為次貸早已經通過美國金融創新工具——資產證券化放大成為次級債券，瀰漫到了整個美國乃至全球的金融領域。
美國的抵押貸款企業，顯然知道次貸高回報的背後是高風險，他們不僅需要防範風險，更需要找到不斷擴展自身資金的新來源，以「抓住機遇」支撐更大規模的放貸，來獲
第三千七百零九章 次貸危機陰謀論
