市場一片喧囂，如何把握好節奏？2014新財富第一名的興業策略張憶東認為，這一輪的A股牛市有三大階段。第一階段已到最高潮，指數型行情將加速沖高，之後二季度後期將迎來「個股行情」。「瘋牛」行情的風險點可能在5月中下旬，大盤可能將出現8%、10%甚至更大幅度的震盪，因此，需要控制好回撤風險，而每次回調之後都是買入時機。
以下內容總結自興業證券第二季度策略會內容：
從宏觀背景分析此輪市場行情的大邏輯——這輪牛市有望伴隨中國經濟轉型的全過程，是多層次資本市場的大牛市，包括主板、創業板、三板、OTC甚至港股，通過發展直接融資來解決經濟問題，推動經濟轉型和改革。當前經濟「新常態」其實是降速轉型，與1996到2001年基本面相似。
那麼，怎麼來理解A股此輪牛市的泡沫化？很多人現在擔心「見頂」，主要是因為股票「太貴」了。我們認為，股市泡沫將是常態化。站在政府的立場，肯定期待這輪牛市是慢牛、長牛，越長越好，直到經濟「新引擎」在資本市場的培育下而成功出現。在牛市過程中，政府會調節行情的節奏，抑制過度投機。因此，泡沫會在較長時間的存在，但是，過程中會有波折，當泡沫太大了時，行情會有調整把泡沫「擠小」，然後逐漸再把泡沫「吹大」。
此輪行情的時間、空間依然廣闊
這一輪的A股市場全面牛市行情，可能延續三到五年，但絕不會一路「瘋牛」，而是會有三大階段，其中，去年到今年某個階段的上漲是第一階段；隨後將是第二階段，是季度性甚至年度性的調整、震盪；第三階段又是持續數年的上漲。
第一階段已到最高潮，指數型行情將加速沖高，之後調整二季度後期將更迎來「個股行情」。2015年槓桿化盛行的泡沫化格局下，行情波動會加大，大盤可能將出現8%、10%甚至更大幅度的震盪，因此，需要控制好回撤風險，而每次回調之後都是壯志飢餐的買入時機。
大牛市的第一階段開始進入到最高潮，而這個最高潮時的行情是加速沖高的，之後將迎來調整。財富險中求，當前仍是行情「最蜜月」時期，增量資金相對籌碼供給處於有利的狀態。「瘋牛」行情的風險點可能在5月中下旬。這段「最高潮」行情的演繹，我們提出兩種情形、兩種可能性供參考：
第一種情形，行情加速沖高、直接形成「大尖頂」，然後出現慘烈的調整，直接進入此輪大牛市的第二階段即調整階段。假設前提是——面對「瘋牛」，政策調控嚴重滯後，政策繼續地給利好、給新資金，官媒繼續火上澆油。該假設下，未來一個月漲1、2千點完全有可能，之後的調整幅度較大、時間偏長。
第二種情形，未來數周的行情先是震蕩然後繼續沖高，出現「小尖頂」，然後二季度步入調整，並在三季度反彈，再確認是否進入大牛市的第二階段。假設前提是——調控「瘋牛」的政策很快出現，但力度是逐步加大，而行情在政策調控預期的影響下，起初會出現短暫的震盪、調整，然後在前期「踏空」資金的抄底行為推動下繼續「瘋」一段，最後在政策的重手之下出現大調整。
無論是上述兩種情形的那一種，大概率是未來一個月行情進入到階段性的最高潮、高風險區域，短期的最優策略仍是順勢而為、尋找補漲窪地。
投資策略：短期均衡配置；中長期改革和創新是主戰場
中長期，改革和創新是主戰場，特別是創業板為代表的更新更炫的成長股。
中短期，且漲且珍惜，享受高潮同時降低槓桿，持有性價比更高的品種。
小盤價值股（估值和市值均在後1/4）風格中長期最優；大盤成長股長股（即大市值、高估值）表現最差，這和美國一致。
投資機會1：成長股尋找更新更炫的機會
對於追求相對排名的成長股風格的投資者，建議精選精選「更新」、「更炫」、更有成長性的股票，可以淘金的領域有（1）長線看好「互聯網+」，特別是商業模式清晰、具備流量變現優勢的「互聯網+」相關的公司。（2）新能源汽車、環保、清潔能源、能源互聯網。（3）健康、快樂時尚相關機會，比如，體育、生物醫藥等。（4）長期看好，中國
