美國，華爾街。
斯坦利德魯肯米勒輕輕旋轉着手裏的筆桿子，目光凝聚在桌子上的計算機上。
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666
這是什麼意思
德魯肯米勒陷入了沉思之中。
自從和索羅斯商議後將目標放在歐洲，他就一直在關注歐洲各國的金融市場，而近期，芬蘭市場忽然有了異動，先是證券市場持續暴跌、暴漲，再到芬蘭馬克價格遭到打壓，這些，都讓德魯肯米勒很感興趣。
404
4044444
666
再到66666666
每當市場有一連串毫無意義但又一模一樣的數字出現時，芬蘭馬克的價格就會一泄如注。
對於數字代表的意義，德魯肯米勒只是感覺有意思，憑着經驗和直覺，他猜得到也看的到，這是有人跟他有着相同的看法，並且付之於行動。
至於404還是666
也許，那傢伙是一個魔鬼的信徒。
不是麼
不然為什麼會是666，而不是999。
不過這都不重要，真正令德魯肯米勒沉思的是能夠從中獲取多大的利潤。
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二十分鐘的時間，芬蘭馬克已經下跌了百分之十，但現在，量子基金在芬蘭馬克上的頭寸規模並不是很大，如果這時候跟進，天知道會不會為別人做嫁衣。
瑞典克朗
1870年到1970年，瑞典經歷了長達一個世紀的快速經濟成長，從歐洲最貧窮的國家之一轉變成為世界上第四富裕的國家。
原因是在「歐洲自由主義的黃金時期」，瑞典實施了廣泛的市場化改革，從而奠定了經濟持久繁榮的制度基礎而在隨後的兩次世界大戰期間，瑞典始終置事外，在其他歐洲國家的工業設施被嚴重損害甚至淪為廢墟的時候，瑞典的工業基礎卻毫髮無傷。
不但如此，靠着軍工和先進的製造業，瑞典在別國損傷的時候賺的盆缽體滿。
二戰後，福利國家制度在瑞典的建立和擴展。
在特別是60年代末，政治風向發生了明顯的變化，西方世界各國政府在凱恩斯主義的主導下，干預經濟和社會普遍水漲船高。
在20世紀5070年代，瑞典模式取得了令世界矚目的成就，它的吸引力不僅僅在於取得了顯著的經濟績效，而且在社會績效方面也同樣令其他國家羨慕。
於是，在隨後的1970年代和1980年代，瑞典的福利國家體制開始了一段幾近瘋狂的擴張，由政府的社會福利不斷擴大覆蓋範圍，幾乎，所有的社會福利近乎「免費」地向國民平等開放。
免費醫療、免費教育、甚至是免費養老。
但市場經濟、社會福利和政府的關係是一個非常複雜的過程，法學、經濟學、倫理學和社會心理學的邏輯都要求參與其中，更不用說政治和意識形態的話語權了。
作為一門實證科學，經濟學考察的重心是體制安排的效率，「公正」主要是倫理學和社會心理學的課題，當一個社會決定為了「公正」或其他社會價值目標而有必要犧牲一些效率的時候，原則上經濟學是無權反對的。
可是，經濟學的邏輯卻不能被無視，因為當經濟效率被犧牲得太多的時候，無論被尊奉的價值理想多麼人，這種體制最終是難以為繼的。
公亦不公，不公即是公。
在經濟的發展過程之中，免費如果不能有足夠的資源所支持，那天平就會傾斜。
當社會福利覆蓋面越來越廣的產品或服務由政府作為社會福利近乎免費為國民時，一方面政府需要向國民課以超過50的平均稅率為這些公共服務的生產資金投入，另一方面在承擔着如此稅負的同時，由於享受福利成了一種國民權利，國民對於這些服務的需求必然得到很大的鼓勵。
於是，這類服務的生產不得不相應擴張，財政壓力持續增加的同時，由於缺乏有效的激勵機制，公共服務的效率必定受到損害，而公共服務部門的規模增長意味着越來越多的稀缺資源從私營生產領域轉移到社會福利的生產中，從而造成產業結構層面上的資源配置扭曲。
依據基本的經濟學原理，可以想像得到，瑞典式的福利國家體制的長期後果必然是資源配置的低效、經濟激勵的扭曲和疲弱，以及政府財政狀況的益惡化。
由於資源、包括人們的時間和精力是稀缺的，競爭和機會成本原理就總會起作用。
「免費的午餐」是沒有的。
而且，在社會福利近乎「免費」地向國民平等開放的況下，享受權利的人們還會付出另一種代價，即排隊等待的代價，許多擁有權力和關係資源的人肯定會近水樓台先得月，於是經營關係和尋租的行為必然得到鼓勵。
邏輯簡單明了，只需要把握相對價格原理，理解機會成本和經濟租的概念，就不難想見福利國家模式的經濟後果。
二十年時間，瑞典政府赤字急劇增長，僅僅1985年的國家債務增長為就達到了1975年的10倍。
與此同時，通貨膨脹率居高不下，而為了促進出口，瑞典克朗匯率一再貶值，使得通貨膨脹的形勢雪上加霜。十國集團簽訂華盛頓協議前後，克朗匯率在1976年貶值了3，在1977年先是貶值了6，後來又一次貶值了10，1981年貶值了10，1982年接着貶值了16。
直到1991年，克朗單方面與埃居掛靠，執行固定匯率制。
閉着眼的德魯肯米勒睜開了眼睛，棕色的眸子划過一道精光。
同在歐洲，瑞典和芬蘭面對着同樣的資本流動問題，兩德統一後，德國連續提高利率，馬克幣值持續升高。
由於瑞典是單方面掛靠埃居，而埃居的核心權重又是德國馬克，通過瑞典的固定匯率傳導到瑞典，進一步抬高了瑞典利率。
第八十九章 斯德哥爾摩
